عاون پيشين وزير اقتصاد تاكيد كرد، سازمان بورس بايد با بهكارگيري ابزارهاي در اختيار خود، نقش فعالتري در مديريت بازار ايفا كند و دولت نيز بايد با سياستگذاري دقيق، ثبات اقتصادي و حمايت از توليد، زمينه لازم براي رونق بازار سرمايه را فراهم نمايد.
امين دليري در تحليل وضعيت فعلي بازار سرمايه، بااشاره به ريزشهاي پي در پي با وجود حمايتهاي گسترده ريالي دولت، معتقد است كه بازار سرمايه بايد تابع منطق و عقلانيت اقتصادي باشد.
به گفته اين كارشناس اقتصادي، همانطور كه در بازارهاي سرمايه سراسر جهان ديده ميشود، روند بازار تابع وضعيت كلان اقتصادي است؛ زماني كه اقتصاد در رونق باشد، بازار سرمايه نيز به سمت رشد حركت ميكند و در دوران ركود، بازار با افت مواجه ميشود. اما متأسفانه روند فعلي بازار سرمايه در كشور ما كاملاً از اين منطق فاصله گرفته است.
دليري به تاثير منفي بازارهاي موازي مانند ارز، سكه، مسكن و خودرو اشاره ميكند و ميگويد اين بازارها به گونهاي رشد يافتهاند كه نه تنها مانع رونق بازار سرمايه شدهاند بلكه از رشد توليد نيز جلوگيري ميكنند.
به گفته اين مدرس اقتصاد، اين شرايط باعث شده است كه سرمايهگذاران حقيقي و حقوقي اعتماد كافي به بازار سرمايه نداشته باشند و در نتيجه، رفتارهاي هيجاني و پراسترس در اين بازار افزايش يابد.
حقوقيها با تجربه خود نوسانات را مديريت ميكنند
معاون پيشين وزير اقتصاد معتقد است كه برخي سرمايهگذاران حقيقي به دليل نداشتن دانش و اطلاعات كافي، در مواجهه با نوسانات بازار دچار ضرر ميشوند، در حالي كه حقوقيها با تجربه خود نوسانات را مديريت ميكنند و سودهاي خود را كسب ميكنند.
دليري به نقد پيشنهادهايي كه فشار بر دولت براي افزايش نرخ ارز را به عنوان اهرم عبور بازار از وضعيت فعلي معرفي ميكنند، پرداخته و تاكيد ميكند كه چنين اقداماتي نه تنها مفيد نيستند بلكه مشكلات را عميقتر ميكنند.
به باور اين كارشناس اقتصاد، نرخ ارز يك متغير بسيار حساس است كه اثرات گستردهاي بر اقتصاد دارد و فشار به دولت براي افزايش آن، راهكار معقولي براي برونرفت از چالشهاي بازار سرمايه نيست.
وي همچنين به اهميت تزريق اعتماد و عقلانيت به بازار اشاره ميكند و ميگويد: «در گذشته بازار سرمايه نسبت به بازارهاي ديگر سودآوري بهتري داشت و ميتوانست اطمينان سرمايهگذاران را جلب كند، اما اكنون به دليل عدم مديريت صحيح و فقدان سياستهاي كارآمد، اين اعتماد از بين رفته است.»
نقش فعال و حمايتي دولت در بازار سرمايه
دليري معتقد است دولت بايد نقش فعال و حمايتي در بازار سرمايه ايفا كند و با ايجاد ابزارهاي بيمه ريسك براي سرمايهگذاران حقيقي، آنها را در برابر زيانها حمايت كند تا سرمايهگذاران با اطمينان بيشتري در بازار حضور داشته باشند.
وي با اشاره به ضرورت وجود يك مديريت فعال، حرفهاي و مقتدر در بازار سرمايه ميگويد: «متأسفانه نهادهاي ناظر و مديريتي بازار در برخي مواقع با ضعف شفافيت و انتشار اطلاعات غلط مواجهاند كه موجب سردرگمي و بياعتمادي فعالان بازار شده است.»
به عنوان نمونه، دليري به اصلاحيههاي مكرر صورتهاي مالي شركتها اشاره ميكند كه پس از انتشار اوليه، تغييرات زيادي دارند و باعث ميشوند سرمايهگذاران تصميمات نادرستي بگيرند. اين مسئله از ضعف نظارت و نبود شفافيت ريشه ميگيرد و در نهايت به زيان سرمايهگذاران خرد منجر ميشود.
دليري درباره دامنه نوسان سهام نيز معتقد است كه بعد از التهابات شديد اخير، تصميمگيريهاي مربوط به دامنه نوسان به صورت مناسب و علمي صورت نگرفته است.
وي ميگويد: «انتظار ميرفت بعد از اين نوسانات، دامنه نوسان با دقت و به تدريج باز شود، اما دامنه نوسان با افزايش ناگهاني 3 درصدي همراه شد كه منجر به تشديد ريزش و ايجاد هيجان منفي در بازار گرديد.»
به گفته دليري، بازار سرمايه نيازمند ابزارهاي تنظيمگري و نظارت دقيقتري است تا بتواند از نوسانات هيجاني جلوگيري كند و ثبات را به بازار بازگرداند.
معاون پيشين وزير اقتصاد: نبايد همه بار بحران بازار سرمايه را بر دوش دولت گذاشت
دليري بر لزوم هماهنگي بيشتر سياستهاي كلان اقتصادي و ايجاد بستر مناسب براي رشد توليد و بازار سرمايه تأكيد ميكند و ميگويد: «تا زماني كه نوسانات بازارهاي موازي كنترل نشود و سياستهاي حمايتي كارآمدي براي توليد و بازار سرمايه اجرا نشود، نميتوان انتظار داشت كه بازار سرمايه به جايگاه واقعي خود برسد.» وي معتقد است كه دولت بايد با برنامهريزي دقيق و مديريت هوشمندانه، اعتماد از دست رفته سرمايهگذاران را بازگرداند و بستر رشد پايدار اقتصادي را فراهم كند.
اين كارشناس اقتصادي تأكيد دارد كه اصلاحات ساختاري در مديريت بازار سرمايه، شفافيت در انتشار اطلاعات، حمايت از سرمايهگذاران حقيقي و كنترل بازارهاي موازي، از ضروريات عبور بازار سرمايه از شرايط كنوني و بازگشت به مسير رشد و ثبات است. وي هشدار ميدهد كه فشارهاي غيركارشناسي مانند افزايش اجباري نرخ ارز نه تنها مشكلي را حل نميكند بلكه ميتواند آسيبهاي جديتري به اقتصاد و بازار سرمايه وارد نمايد.
دليري همچنين به تفكيك نقش دولت و سازمان بورس در مواجهه با بحرانهاي اخير بازار سرمايه اشاره ميكند و بر اهميت عملكرد هر دو نهاد در مديريت اين چالشها تأكيد دارد. به گفته وي، دولت در مقام ناظر كلان اقتصادي و سياستگذار بايد سياستهاي حمايتي و تنظيمگري مناسبي را اعمال كند تا فضاي اقتصادي به گونهاي پايدار و شفاف باشد كه بازار سرمايه بتواند در بستر آن به رشد و ثبات برسد. در عين حال، سازمان بورس به عنوان متولي مستقيم بازار سرمايه بايد از ابزارهاي تخصصي و مقرراتي خود به شكل كارآمدتري بهره ببرد تا نوسانات هيجاني و بحرانهاي كوتاهمدت را مهار كند.
بيوگرافي پيرلو Andrea Pirlo
مديرعامل اسبق اموال تمليكي معتقد است كه سازمان بورس ظرفيت و ابزار لازم براي مديريت بحرانها را دارد و بايد بيشتر به آنها اتكا كند. به عنوان مثال، ابزارهايي مانند دامنه نوسان، محدوديتهاي معاملاتي، نظارت بر اطلاعات منتشر شده شركتها و سياستهاي مقابله با رفتارهاي هيجاني ميتوانند نقش مهمي در كاهش نوسانات و ايجاد اعتماد بازي كنند. وي تصريح ميكند كه ضعف در استفاده به موقع و درست از اين ابزارها، باعث شده است بازار سرمايه بيشتر در معرض تلاطم و سردرگمي فعالان بازار قرار گيرد.
از سوي ديگر، دليري اشاره ميكند كه دولت بايد نقش سياستگذار و ناظر كلان را جدي بگيرد و در ايجاد بسترهاي اقتصادي مناسب، شفافيت مالي و ثبات سياستهاي پولي و ارزي تلاش كند. به باور او، بدون هماهنگي مؤثر بين دولت و سازمان بورس، امكان مديريت مؤثر بحرانهاي بازار سرمايه بسيار محدود خواهد بود. هر دو نهاد بايد در چارچوب وظايف خود به شكلي همافزا و هماهنگ عمل كنند تا از تكرار نوسانات شديد و كاهش اعتماد سرمايهگذاران جلوگيري شود.
در نهايت، دليري پيشنهاد ميدهد كه براي عبور از بحرانهاي فعلي، نياز به بازنگري در نقش و عملكرد هر دو بخش دولتي و نهاد ناظر بازار سرمايه وجود دارد.
وي در پايان تأكيد ميكند كه سازمان بورس بايد با بهكارگيري ابزارهاي در اختيار خود، نقش فعالتري در مديريت بازار ايفا كند و دولت نيز بايد با سياستگذاري دقيق، ثبات اقتصادي و حمايت از توليد، زمينه لازم براي رونق بازار سرمايه را فراهم نمايد. اين تعامل و تفكيك وظايف شفاف، كليد حل مشكلات و بازگرداندن اعتماد به بازار سرمايه خواهد بود.
برچسب:
،
ادامه مطلب
امتیاز دهید:
رتبه از پنج:
0
بازدید:
